資本市場是經(jīng)濟發(fā)展的風向標。近日，記者分析了2022年境內(nèi)上市企業(yè)年報和2023年境內(nèi)上市企業(yè)一季報，從5000多家上市企業(yè)的財報中發(fā)現(xiàn)了一些信號。
上市公司凈利潤下滑
據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，2022年境內(nèi)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入71.53萬億元，比上年增長7.2%；實現(xiàn)凈利潤5.63萬億元，比上年增長0.8%。
乍看數(shù)據(jù)還不錯，但仔細分析境內(nèi)上市公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率發(fā)現(xiàn)，2022年境內(nèi)上市公司歸母凈利潤同比增長率的中位數(shù)為-5.85%，而2021年、2020年、2019年分別為13.43%、12.41%、14.09%。
中位數(shù)，代表一個樣本分布中位于中間位置的數(shù)值，不易受極端值的影響，常被用來描述集中趨勢。
可見，2022年上市公司凈利潤下滑趨勢顯著，壓力從何而來？
浙江大學管理學院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學系主任郭斌認為，在行業(yè)周期之外，兩個重要因素不可忽視：需求下降和全球產(chǎn)業(yè)鏈巨變。
“疫情期間需求長期受抑制所形成的不良預期，顯著影響了企業(yè)和消費者的支出意愿?！惫蠓治觥?/span>
從2022年年報可以看出，航空運輸、影視院線、酒店餐飲、旅游等消費服務業(yè)均處于虧損的“重災區(qū)”。上市房企也在“三重壓力”下普遍出現(xiàn)營收下降、利潤下滑甚至虧損的情況。
2022年，境內(nèi)制造業(yè)上市企業(yè)整體凈利潤略有下滑。在與企業(yè)的交流中，記者也聽到一些跨國公司的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到東南亞、東歐、南美?，F(xiàn)象的背后，是全球產(chǎn)業(yè)鏈在加速重構(gòu)。
“在此背景下，那些純粹依賴低廉勞動力成本的行業(yè)，承壓是非常厲害的?！惫笳J為，附加值不高、嚴重依賴勞動力成本的產(chǎn)業(yè)，一旦在海外找到了更低成本的生產(chǎn)地，很難在短期內(nèi)返回。從年報數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)業(yè)下滑尤為明顯，2022年歸母凈利潤同比增長率中位數(shù)低至-30.62%。
浙企韌性彰顯
2022年，浙江省境內(nèi)上市公司凈利潤比上年下滑10.6%，和全國增長0.8%相比差距較大。
盡管如此，浙江上市企業(yè)營收和凈利潤依舊維持在全國較高排位。據(jù)浙江證監(jiān)局統(tǒng)計，浙江境內(nèi)上市企業(yè)在2022年實現(xiàn)了營業(yè)收入4.8萬億元，凈利潤2821.6億元，繼北京、廣東、上海之后居全國第四。
“越是困難時期，浙江經(jīng)濟的獨特韌性越是彰顯。”郭斌表示，這種韌性，在不少浙企的財報中可見一二。
例如安防行業(yè)龍頭?？低?，常年保持高強度的研發(fā)投入，具備深厚的數(shù)據(jù)及技術(shù)積累。2022年，?？低暶媾R全球宏觀經(jīng)濟波動加大、制裁打壓繼續(xù)升級等壓力，依然實現(xiàn)營收813.66億元，比上年增長2.14%。
不僅龍頭企業(yè)善于與市場同頻共振，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢也是鍛造浙江經(jīng)濟韌性的關(guān)鍵因素。
以浙江光伏產(chǎn)業(yè)鏈舉例。當前，全省上市公司已覆蓋上游硅料、中游光伏設(shè)備、下游光伏發(fā)電等主要環(huán)節(jié)。中游設(shè)備公司東方日升2020年通過并購進入上游硅料環(huán)節(jié)，2022年實現(xiàn)扭虧，營業(yè)收入比上年增長56.1%。下游光伏逆變器公司禾邁股份營業(yè)收入和凈利潤比上年分別增長164.0％和93.2%，光伏電站公司浙江新能營業(yè)收入和凈利潤比上年分別增長42.1％和12.5%。
從區(qū)域分布來開，浙江資本市場發(fā)展也更加協(xié)調(diào)。2022年及2023年一季度的新增上市公司中，來自山區(qū)26縣的有6家，其中，松陽、縉云實現(xiàn)了A股上市公司零的突破。截至目前，全省90個縣（市、區(qū)）中，已有80個有A股上市公司，縣域上市公司覆蓋率約89%，比2021年底提高6個百分點。資本市場已成為實現(xiàn)均衡發(fā)展、促進共同富裕的有效推動力。
曙光初現(xiàn)，2023年一季度的數(shù)據(jù)令人興奮：浙江省上市公司經(jīng)營業(yè)績加速修復，凈利潤環(huán)比增長127.2%，超五成公司實現(xiàn)收入增長，近九成公司實現(xiàn)盈利，近五成公司實現(xiàn)利潤增長，其中凈利潤排名30強公司合計貢獻全省上市公司凈利潤總額的53.7%。
浙江資本市場的后備軍團同樣充足。截至今年3月，浙江報會在審企業(yè)111家，過會待發(fā)企業(yè)8家，IPO輔導企業(yè)289家，杭州、寧波、嘉興位列IPO輔導企業(yè)數(shù)量前三。
怎么拼是關(guān)鍵
2023年，世界經(jīng)濟增長態(tài)勢分化加劇。
最新一期《亞太地區(qū)經(jīng)濟展望》報告預計，今年中國經(jīng)濟有望增長5.2%，對全球經(jīng)濟增長的貢獻率將超過30%，繼續(xù)成為亞太地區(qū)及全球經(jīng)濟增長引擎。
中國如何“拼經(jīng)濟”已然成為世界關(guān)注的焦點。怎么拼？從5000余家上市公司的財報中，記者看到了一些門道——
一方面，促消費將成為這一輪經(jīng)濟復蘇的重要抓手。
從今年一季度財報中，寧波大學商學院教授劉起貴捕捉到了經(jīng)濟復蘇的積極信號。“去年四季度境內(nèi)非金融行業(yè)上市公司的歸母凈利潤同比增長率為-14.75%，今年一季度已回升至-5.72%，而且這基于去年一季度高基數(shù)的基礎(chǔ)之上，我們可以對今年二、三、四季度有更高的預期?！?/span>
同時，劉起貴發(fā)現(xiàn)消費行業(yè)營收增長勢頭尤其明顯，一舉超過20%，但今年以來我國PPI同比降幅連續(xù)擴大，一升一降間可見，當前我國經(jīng)濟亟須通過消費來拉動中上游工業(yè)增長。他認為，當前不僅需要繼續(xù)通過發(fā)放消費券、補貼等各種手段加大力度刺激消費，尤其還需從根源上提振老百姓的消費信心。其中尤為關(guān)鍵的是收入端的增長和資產(chǎn)端的增值，不能忽視房地產(chǎn)和資本市場對消費端的支撐作用。
另一方面，“穩(wěn)鏈強鏈”已成為當前應對國際形勢變化、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重大戰(zhàn)略任務。
比如雙環(huán)傳動，近年來該公司持續(xù)加大產(chǎn)業(yè)鏈布局，不僅成為國內(nèi)純電動汽車減速器齒輪的龍頭，還在積極開展對小齒輪及其執(zhí)行機構(gòu)小總成的研發(fā)制造，進一步打造齒輪帝國。數(shù)據(jù)顯示，其2022年營業(yè)收入比上年增加26.84%，歸母凈利潤增長達78.37%。就在今年3月，雙環(huán)傳動宣布簽署定點函，成為某歐洲高端品牌新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)齒輪項目的開發(fā)和批量供應商，項目生命周期9年，總金額約為10億元。
產(chǎn)業(yè)鏈應該鍛造什么樣的能力？郭斌提出一個概念——“價值敏感型的性價比”，除了要看成本，更要看品質(zhì)是否穩(wěn)定。
面對當前產(chǎn)業(yè)鏈重塑的格局，郭斌認為，從企業(yè)來看，聚焦提升價值敏感型的性價比開展轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫。同時，政府還應當加強對產(chǎn)業(yè)鏈的頂層設(shè)計，考慮整體的投入產(chǎn)出率，避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)重復、各自為戰(zhàn)的情況。
“在一些特色產(chǎn)業(yè)上，應當繼續(xù)加大投入。”劉起貴表示，比如今年一季度，光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了強勢業(yè)績增長，這是我國經(jīng)濟復蘇中不可忽視的亮點和動能，也是雙碳背景下，應當持續(xù)發(fā)揚的競爭優(yōu)勢。
(來源：浙江日報）
