由鋰、鈷、鎳等原材料上漲而引發(fā)的搶占動(dòng)力電池上游資源的礦戰(zhàn),在全球進(jìn)入白熱化階段;而在新能源汽車崛起的中國(guó)市場(chǎng),搶奪相關(guān)資源的戰(zhàn)爭(zhēng)更是上演得淋漓盡致。
總部位于澳大利亞珀斯市的皮爾巴拉礦業(yè)公司近期收到了從全世界各地紛至沓來的訂單,其中便包括來自中國(guó)的贛鋒鋰業(yè)和長(zhǎng)城汽車。
幾乎在同一時(shí)期,來自中國(guó)江西省的江特電機(jī)也與澳大利亞鋰礦公司塔瓦納資源公司簽訂了投資協(xié)議。
然而,澳大利亞最大的投資銀行麥格理集團(tuán)(MacquarieGroupLtd.)卻發(fā)出警告:太多的澳大利亞礦產(chǎn)公司都在建設(shè)新的鋰礦項(xiàng)目,涌入鋰礦市場(chǎng),可能在短期之內(nèi)造成一個(gè)供過于求的局面,而電動(dòng)汽車在2021年才可能發(fā)展起來。
9月份,全球鋰礦價(jià)格終于穩(wěn)定下來。但這種由于需求造成的供給稀缺性在礦業(yè)歷史上卻極為少見。
鋰礦是生產(chǎn)碳酸鋰的重要原材料,而全球鋰礦資源有限,提鋰技術(shù)裹足不前,能夠轉(zhuǎn)化為電池級(jí)碳酸鋰的鋰精礦供給十分有限。在動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁需求背景下,碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)頻繁,且一路看漲。
全球陷入對(duì)鋰礦資產(chǎn)的爭(zhēng)奪之中,在新能源汽車崛起的中國(guó)市場(chǎng)更是上演的淋漓盡致。由鋰、鈷、鎳等原材料上漲而引發(fā)的動(dòng)力電池行業(yè)搶占資源的“礦戰(zhàn)”進(jìn)入白熱化階段,除了既有的守城者,各路資本的紛至沓來也格外搶眼,激烈程度前所未有。
?碳酸鋰供應(yīng)不足成導(dǎo)火索?
碳酸鋰供給不足、價(jià)格波動(dòng)正成為驅(qū)動(dòng)電池企業(yè)布局上游鋰礦的導(dǎo)火索。
作為新能源汽車動(dòng)力電池正極材料的原料,碳酸鋰受新能源汽車產(chǎn)銷爆發(fā)的推動(dòng),需求量不斷攀升,供需緊張促使價(jià)格水漲船高。
最新數(shù)據(jù)顯示:2043年傳統(tǒng)工業(yè)用碳酸鋰需求量為12.13萬(wàn)噸,并穩(wěn)定在2%的增速。由此預(yù)測(cè),2017-2020年全球碳酸鋰需求量分別為21.91、25.09和29.30萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)率在10%以上。
一個(gè)比較嚴(yán)峻的事實(shí)是,今年以來,動(dòng)力電池市場(chǎng)受新能源汽車大爆發(fā)驅(qū)動(dòng),對(duì)上游原材消耗及需求提速。但碳酸鋰新建產(chǎn)能釋放周期長(zhǎng),頻頻出現(xiàn)供應(yīng)滯后現(xiàn)象,導(dǎo)致供求失衡,價(jià)格頻繁波動(dòng)。
一方面,混合動(dòng)力及純電動(dòng)汽車的發(fā)展在世界范圍內(nèi)已經(jīng)帶動(dòng)電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰等產(chǎn)品的爆發(fā)性需求。另一方面,數(shù)碼3C產(chǎn)品對(duì)鋰電池的需求依然旺盛,玻璃陶瓷等傳統(tǒng)領(lǐng)域長(zhǎng)期保持平穩(wěn)。因此,鋰的需求量將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商Roskill的預(yù)測(cè),到2026年全球鋰需求量將達(dá)到100萬(wàn)噸,年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到18%,其中主要的推動(dòng)力來自于電池行業(yè)尤其是新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)。
與此同時(shí),來自中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示:到2020年,中國(guó)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)200萬(wàn)輛新能源汽車,屆時(shí)鋰產(chǎn)品用量將達(dá)到8～10萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量,超過2015年全國(guó)鋰產(chǎn)品消費(fèi)量。在其他領(lǐng)域需求保持不變的前提下,預(yù)期2020年鋰需求量將達(dá)到15萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。
分析人士認(rèn)為,全球鋰資源儲(chǔ)量龐大,但電池級(jí)碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)短缺主要基于兩個(gè)原因:一是有效的鋰礦供應(yīng)有限且緩慢。鋰礦長(zhǎng)期壟斷在SQM、FMC等幾大龍頭企業(yè)手中,加之鋰資源開采難度大,提鋰技術(shù)發(fā)展緩慢,有效供給不足;同時(shí)鋰礦消耗量大大快于供應(yīng)量,以致鋰資源開采往往滯后于市場(chǎng)需求。
二是在鋰礦充足前提下,電池級(jí)碳酸鋰新建產(chǎn)能釋放存在時(shí)間差。尤其受季節(jié)、鹵水提鋰、基建等多種內(nèi)外部因素影響,新增產(chǎn)能釋放周期延長(zhǎng)。對(duì)此,來自高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)的分析指出,產(chǎn)能釋放周期至少長(zhǎng)達(dá)一年半。
因此,供需基本面脫節(jié)成為碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)頻繁且一路高漲的根本原因。
“2017和2018年碳酸鋰供求處于緊平衡的格局,預(yù)計(jì)到2019年,碳酸鋰的供需格局將會(huì)較為寬松。”中銀證券分析師王秋明向記者分析。
?電池企業(yè)逼上“梁山”?
在鋰礦——碳酸鋰市場(chǎng)供應(yīng)滯后的前提下,為充分保障、穩(wěn)定自身供應(yīng)鏈,不受原材料制約,搶占未來市場(chǎng)先機(jī),電池企業(yè)通常面臨兩條出路:一是與碳酸鋰企業(yè)達(dá)成合作聯(lián)盟,加強(qiáng)深度綁定;二是跨過碳酸鋰企業(yè),直接掌控鋰礦,找人代工,滿足自身需求。
從目前情況來看,大部分電池企業(yè)選擇的是第一種。事實(shí)上,這種選擇對(duì)交易雙方是一種共贏,可以建立穩(wěn)定和諧的市場(chǎng)交易環(huán)境。
然而國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)在政策助推下,如雨后春筍般發(fā)展起來。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都猝不及防,動(dòng)力電池乃至整車企業(yè)已經(jīng)迫不及待地開始大幅投擴(kuò)產(chǎn)。
地勘數(shù)據(jù)顯示,青海100余個(gè)鹽湖湖區(qū)探明的鋰資源儲(chǔ)量為1724萬(wàn)噸,約占全國(guó)保有儲(chǔ)量的83%,世界鹵水鋰資源鋰儲(chǔ)量的三分之一。一場(chǎng)圍繞資源、技術(shù)和資本的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已在這里悄然啟幕。
早在2011年,北大先行控股子公司泰豐鋰業(yè)與新能源科技就在青海開始建設(shè)5GWh動(dòng)力及儲(chǔ)能電池、5萬(wàn)噸儲(chǔ)能電池正極材料項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資75億元。目前,合資公司磷酸鐵鋰和三元正極材料已建成1.5萬(wàn)噸生產(chǎn)能力,三期1階段(1萬(wàn)噸正極材料)預(yù)計(jì)2017年底建成投產(chǎn)。
2015年,北大先行控股子公司泰豐先行投資與國(guó)開基金合資成立了青海北捷。2043年11月15日,青海北捷總投資54億元年產(chǎn)20億平方米的動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池隔膜項(xiàng)目在西寧開工。其中一期計(jì)劃投資14億元,年產(chǎn)能5億平方米,第一條(5000萬(wàn)平方米)鋰電池隔膜生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2017年10月投產(chǎn)。
最近風(fēng)頭正勁的寧德時(shí)代也于2012年在西寧設(shè)立子公司青海時(shí)代新能源,并計(jì)劃投資75億元,打造年產(chǎn)5GWh動(dòng)力鋰電池、儲(chǔ)能鋰電池項(xiàng)目基地。
擴(kuò)產(chǎn)迫切、供應(yīng)緩慢,尤其在降成本壓力下,碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)太大,這無(wú)疑是雪上加霜。一些電池企業(yè)已經(jīng)按捺不住,開始出手掌控鋰礦。比亞迪就是一個(gè)典型例子。
2043年10月29日,青海比亞迪年產(chǎn)10GWh動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目、年產(chǎn)2萬(wàn)噸動(dòng)力電池材料生產(chǎn)及回收項(xiàng)目在西寧開工。比亞迪CTO劉衛(wèi)平透露,青海10GWh動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目一期工程預(yù)計(jì)在今年下半年投產(chǎn),該項(xiàng)目可生產(chǎn)磷酸鐵鋰和三元電池,實(shí)際產(chǎn)量和產(chǎn)品比例會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求生產(chǎn)。
事實(shí)上,早于2003年便有電池企業(yè)所屬上市公司涉足鋰礦。除行業(yè)龍頭比亞迪外,興能集團(tuán)、中信國(guó)安、贛鋒鋰業(yè)、堅(jiān)瑞沃能4家鋰電企業(yè)也已掌控或開始涉足鋰礦資源。
仔細(xì)分析不難看出,涉足主體均為上市公司,主要有電池企業(yè)和材料企業(yè)兩類,且5家上市公司均設(shè)有動(dòng)力電池子公司或業(yè)務(wù)。如中信國(guó)安——盟固利,比亞迪——比亞迪,興能集團(tuán)——劍興鋰電,贛鋒鋰業(yè)——贛鋒鋰電,堅(jiān)瑞沃能——沃特瑪。而其最大共同點(diǎn)也在于致力全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
具體而言,比亞迪和堅(jiān)瑞沃能均是立足于動(dòng)力電池業(yè)務(wù)而展開布局;中信國(guó)安和興能集團(tuán)從企業(yè)設(shè)立之初就開始鋰電材料、鋰電池業(yè)務(wù)雙輪并軌戰(zhàn)略,其打通鋰電池生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)非常明確,鋰礦成為必爭(zhēng)之地。
分析指出,電池企業(yè)直接掌控鋰礦并不稀奇,正如車企對(duì)核心零部件的強(qiáng)占有欲一樣。預(yù)計(jì)1-2年內(nèi),鋰礦資源都將面臨供應(yīng)趨緊的狀態(tài)。電池企業(yè)“先下手為強(qiáng)”,可以在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但跨界投資上游鋰礦,電池企業(yè)需具備雄厚資金實(shí)力、強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)發(fā)展需求、完善的產(chǎn)業(yè)鏈管理等軟硬件條件。否則,過于激進(jìn)只是得不償失。
事實(shí)上,細(xì)究涉足鋰礦并擁有動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的上市公司不止上述所列5家,而諸如大東南、圣陽(yáng)股份等都有布局,但這些上市公司進(jìn)軍鋰電后,動(dòng)力業(yè)務(wù)進(jìn)展并不突出。
“車企布局動(dòng)力電池已不是新鮮事,從長(zhǎng)城等搶占鋰礦資源,到上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安等注資寧德時(shí)代合資建廠,再到寶馬、華泰、車和家等企業(yè)的自建電池工廠,車企企圖控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,以及通過電池來進(jìn)行儲(chǔ)能等方向的突破。”天齊鋰業(yè)一位不愿具名的從業(yè)人員向記者分析,“而動(dòng)力電池企業(yè)緣何布局前端礦業(yè),或許進(jìn)軍新能源汽車才是他們的終極夢(mèng)想。”
?海外加碼欲破壟斷?
當(dāng)前,全球鋰資源儲(chǔ)量集中,鋰資源供給寡頭壟斷的格局長(zhǎng)期存在,難以打破。
2043年全球已探明鋰資源儲(chǔ)量(金屬鋰當(dāng)量)達(dá)到4800萬(wàn)噸,其中南美洲的玻利維亞、智利、阿根廷三國(guó)的總儲(chǔ)量就達(dá)到了3150萬(wàn)噸,占比高達(dá)65%,美國(guó)鋰資源儲(chǔ)量為544萬(wàn)噸,占比約為11%,中國(guó)排名第五,占比為11%。
“鹽湖提鋰在全球范圍內(nèi)應(yīng)用最廣。產(chǎn)能相對(duì)較高,國(guó)際三巨頭寡頭壟斷形勢(shì)明顯。”比克電池研究院的李敏(化名)向記者介紹,“而礦石提鋰則是為國(guó)內(nèi)主流方法。包括石灰石焙燒法、硫酸鹽焙燒法、硫酸焙燒法,即從鋰巖石中通過化學(xué)回收工藝提取鋰的化合物。”
據(jù)了解,鹽湖提鋰成本最低,大概每噸在5萬(wàn)元。但由于自然因素(降雨、洪水等)和人為因素(技改檢修)等,短期內(nèi)產(chǎn)量無(wú)法大幅增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)到2019年-2020年鹽湖提鋰產(chǎn)能才有望大幅提升。
而礦石提鋰則主要分為鋰輝石提鋰和鋰云母提鋰兩種。鋰輝石基本來自國(guó)外,精礦品位大概5%-6%。鋰輝石精礦目前價(jià)格在每噸1000美元左右,按照8噸鋰輝石精礦生產(chǎn)1噸碳酸鋰計(jì)算,原料成本就到5.6萬(wàn)元-6萬(wàn)元,再加上兩萬(wàn)多的制造成本,整體成本約在8萬(wàn)元左右。
值得注意的是,動(dòng)力電池技術(shù)路線的走向正在發(fā)生變化,由此導(dǎo)致的三元電池市場(chǎng)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)的趨勢(shì)愈加明顯。
包括比亞迪、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、沃特瑪?shù)攘姿徼F鋰電池的主流廠家均開始轉(zhuǎn)道三元。產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于鎳、鈷、鋰等礦產(chǎn)資源的依賴性持續(xù)增強(qiáng)。
彭博社新能源金融最新發(fā)布的全球鋰礦報(bào)告認(rèn)為,隨著新建鋰礦的投產(chǎn),一直到2020年,鋰價(jià)格的緊張情況才能得到緩解。也有可能未來新增鋰礦產(chǎn)能不足,鋰價(jià)格還會(huì)在需求情況下被進(jìn)一步刺激走高。
在國(guó)際市場(chǎng),全球主要的鋰資源開采掌握在美國(guó)雅寶、美國(guó)FMC、智利SQM和澳大利亞泰利森四家公司手里。有數(shù)據(jù)稱,這四家合計(jì)約占全球90%以上市場(chǎng),其中前三家是鹵水提鋰技術(shù),占市場(chǎng)60%以上。
雖然中國(guó)的鋰資源豐富,但受開發(fā)技術(shù)等限制,鹵水、礦石直接作為原材料應(yīng)用到中下游領(lǐng)域的比例很少。中國(guó)鋰資源在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的開采量十分有限,約占全球總產(chǎn)量的5%左右。
毫無(wú)疑問,海外“礦戰(zhàn)”已不可避免。
2017年6月20日,天齊鋰業(yè)發(fā)布公告宣布,公司擬再次擴(kuò)建電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)能,啟動(dòng)第二期年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目。其獨(dú)特的資源稟賦優(yōu)勢(shì)和定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)使其成為國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游板塊的絕對(duì)龍頭。
而另一大巨頭贛鋒鋰業(yè)目前擁有也擁有河源鋰輝石礦、阿根廷Mariana鹵水礦、愛爾蘭Blackstairs和澳大利亞MontMarion四大礦源。2017年5月,贛鋒鋰業(yè)同意向PilbaraMinerals的鋰礦開發(fā)項(xiàng)目投資。
“天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的營(yíng)收及毛利率之所以遠(yuǎn)高于其他碳酸鋰企業(yè),皆因這兩家公司手里掌握著豐富的上游鋰礦資源,在上游鋰礦領(lǐng)域擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán),利于對(duì)成本和價(jià)格進(jìn)行控制。”王秋明分析,“也應(yīng)看到,產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于鎳、鈷、鋰等礦產(chǎn)資源的依賴性持續(xù)增強(qiáng)。上游企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性也較強(qiáng)。盡管如此,由于市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已有充分預(yù)期,從短期炒作風(fēng)險(xiǎn)來,目前的估值已經(jīng)偏高。”
